回看11月的車市，充滿挑戰(zhàn)，乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)表明，整個(gè)汽車市場(chǎng)全月零售銷量同比下降8.7%，但上汽集團(tuán)卻交出了亮眼的成績(jī)單：?jiǎn)卧落N售46.1萬(wàn)輛，連續(xù)四個(gè)月實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。

 2025年1-11月，上汽累計(jì)銷售整車410.8萬(wàn)輛，超過(guò)2024年全年銷量，同比增長(zhǎng)16.4%。而資本市場(chǎng)對(duì)此則給予了積極的肯定，12月16日，上汽集團(tuán)正式重回上證50指數(shù)樣本。

 這一進(jìn)一出的變化，僅時(shí)隔一年。

資本市場(chǎng)的重新定價(jià)

 2024年12月，上汽集團(tuán)被調(diào)出上證50指數(shù)。當(dāng)時(shí)公司正經(jīng)歷經(jīng)營(yíng)壓力，自主乘用車銷量同比下滑28.3%，合資品牌上汽通用銷量接近腰斬。短短一年后，上汽實(shí)現(xiàn)了華麗轉(zhuǎn)身。2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1694億元，同比增長(zhǎng)16.2%，最亮眼的是凈利潤(rùn)20.8億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)644.9%。這一業(yè)績(jī)飛躍，直接促成了資本市場(chǎng)對(duì)其的重新定價(jià)。上證50指數(shù)作為A股市場(chǎng)的核心指標(biāo)，其樣本股調(diào)整反映了對(duì)公司規(guī)模、流動(dòng)性和行業(yè)代表性的綜合評(píng)估。上汽的回歸，不僅意味著其經(jīng)營(yíng)基本面的顯著改善，更標(biāo)志著公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的成效獲得了資本市場(chǎng)的認(rèn)可。不僅如此。上汽集團(tuán)海外市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)、與華為深度合作帶來(lái)的新產(chǎn)品周期，以及自主品牌占比大幅提升等因素，共同構(gòu)成了公司未來(lái)發(fā)展的多維度支撐。

自主品牌的崛起與結(jié)構(gòu)性變革

 數(shù)字背后是結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整。今年1-11月，上汽自主品牌銷售266.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.7%，占集團(tuán)總銷量的比重達(dá)到64.9%。這意味著如今上汽每賣出10輛車，超過(guò)6輛是自主品牌。

 這一結(jié)構(gòu)性變化意義深遠(yuǎn)。過(guò)去上汽的增長(zhǎng)主要依賴合資品牌，而如今自主品牌已成為絕對(duì)的銷量擔(dān)當(dāng)和增長(zhǎng)引擎。

 細(xì)分品牌表現(xiàn)尤為亮眼：11月份，上汽乘用車銷量突破10萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.4%；上汽大通銷售2.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)81.3%；上汽通用五菱銷售16.6萬(wàn)輛，繼續(xù)保持在主要細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。新能源車領(lǐng)域，上汽同樣表現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。11月新能源車銷售20.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)19.7%，單月銷量再創(chuàng)歷史新高。其中智己汽車銷售1.3萬(wàn)輛，已連續(xù)三個(gè)月銷量破萬(wàn)。

轉(zhuǎn)型，由技術(shù)驅(qū)動(dòng)

 上汽的轉(zhuǎn)型不是簡(jiǎn)單的銷量增長(zhǎng)，而是技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的全面升級(jí)。近期上汽密集推出了多款搭載前沿技術(shù)的熱銷產(chǎn)品，每款車型都有明確的技術(shù)標(biāo)簽：全新MG4搭載半固態(tài)電池技術(shù)，智己LS6配置"恒星超級(jí)增程"系統(tǒng)和靈蜥數(shù)字底盤，奧迪E5 Sportback融合德系駕控基因與端到端大模型。這些技術(shù)突破的根基，是上汽在電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域超過(guò)1500億元的累計(jì)投入，以及形成的近26000項(xiàng)有效專利。

 技術(shù)成果的快速轉(zhuǎn)化能力，成為上汽轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵體現(xiàn)。例如，榮威M7 DMH搭載DMH 6.0超級(jí)混動(dòng)系統(tǒng)，CLTC綜合續(xù)航可達(dá)2050公里，直接解決了用戶的里程焦慮痛點(diǎn)。在智能化方面，上汽已構(gòu)建起完整的"智慧腦"技術(shù)體系。公司成為行業(yè)唯一獲得乘用車和商用車L4級(jí)智能網(wǎng)聯(lián)商業(yè)化示范運(yùn)營(yíng)"雙牌照"的企業(yè)，"端到端"智駕大模型已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)落地。

全球本土化催生增長(zhǎng)第二引擎

 海外市場(chǎng)已成為上汽增長(zhǎng)的"第二引擎"。1-11月，上汽海外市場(chǎng)銷售96.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.4%。在汽車工業(yè)的故鄉(xiāng)歐洲，MG品牌更是表現(xiàn)搶眼，今年累計(jì)交付已超28.5萬(wàn)輛，成為歐洲市場(chǎng)銷量最好的中國(guó)品牌。上汽的全球化戰(zhàn)略已經(jīng)進(jìn)化到3.0階段。公司針對(duì)不同市場(chǎng)的使用場(chǎng)景和環(huán)境特點(diǎn)，逐步建立起區(qū)域化的產(chǎn)品質(zhì)量檔案，制定差異化標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)真正的"全球本土化"。

 MG Hybrid+家族的海外表現(xiàn)是這一戰(zhàn)略成功的縮影。9月份，該系列車型海外月銷量突破2萬(wàn)輛，同比增幅高達(dá)322%，充分證明了上汽產(chǎn)品和技術(shù)路線與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)需求的高度契合。從英國(guó)到法國(guó)，從意大利到瑞士，MG品牌正以兩位數(shù)甚至三位數(shù)的增長(zhǎng)率，在歐洲市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大影響力。這一成功不僅體現(xiàn)在銷量上，更體現(xiàn)在品牌價(jià)值的提升和本地化運(yùn)營(yíng)的深度上。

結(jié)語(yǔ)

 12月16日，上汽集團(tuán)正式重返上證50指數(shù)。從被調(diào)出到重新納入，短短一年間，上汽完成了一場(chǎng)深刻的自我革新。銷量結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、技術(shù)標(biāo)簽的確立、全球布局的深化，共同構(gòu)成了公司成功轉(zhuǎn)型的三大支柱。當(dāng)資本市場(chǎng)用指數(shù)調(diào)整表達(dá)認(rèn)可時(shí)，上汽的轉(zhuǎn)型之路已經(jīng)跨過(guò)了一個(gè)重要里程碑。但面對(duì)持續(xù)變化的行業(yè)格局和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，這家傳統(tǒng)巨頭的升級(jí)之路，勢(shì)頭不減反增。對(duì)于投資者和行業(yè)觀察者而言，上汽的案例提供了一個(gè)傳統(tǒng)制造業(yè)巨頭如何通過(guò)系統(tǒng)性改革和技術(shù)創(chuàng)新，在行業(yè)轉(zhuǎn)型期實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身的生動(dòng)范本。