"靜水深流"這四個(gè)字，恰是上汽過去十年戰(zhàn)略與當(dāng)下業(yè)績(jī)的最佳注腳。"靜水"，是面對(duì)行業(yè)波動(dòng)時(shí)罕見的戰(zhàn)略耐心；"深流"，是向技術(shù)、組織與全球市場(chǎng)縱深貫穿的堅(jiān)韌投入。而這份"耐心資本"，也逐步邁入了收獲期。2025年，上汽集團(tuán)以一份增長(zhǎng)的成績(jī)單，展現(xiàn)了其向"高質(zhì)量發(fā)展"轉(zhuǎn)型的強(qiáng)勁動(dòng)能。集團(tuán)實(shí)現(xiàn)整車批發(fā)銷量450.75萬輛，同比增長(zhǎng)12.32%，終端零售銷量達(dá)到467萬輛，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)零售第一；在頭部車企中，其增速穩(wěn)居"雙位數(shù)增長(zhǎng)陣營"，跑贏行業(yè)平均水平。更令人關(guān)注的是其盈利能力的復(fù)蘇：預(yù)計(jì)2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)達(dá)90億至110億元，同比激增438%至558%。表面看是2024年巨額減值后低基數(shù)、銷量復(fù)蘇與單車?yán)麧?rùn)修復(fù)的疊加效應(yīng)，深層則是耐心資本長(zhǎng)期布局與短期經(jīng)營改善共振的結(jié)果——耐心資本為轉(zhuǎn)型筑底，2025年則進(jìn)入"技術(shù)變現(xiàn)、規(guī)模兌現(xiàn)、資本回報(bào)"的收獲期。

耐心資本的回報(bào)

 業(yè)績(jī)筑底企穩(wěn)的背后，是銷量規(guī)模與盈利質(zhì)量的雙重提升。近十年來，上汽集團(tuán)在電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域累計(jì)投入超過1500億元，形成了近26000項(xiàng)有效專利，構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的"技術(shù)底座"；特別是對(duì)智己汽車等自主品牌給予全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)先賦能，研發(fā)成本通過集團(tuán)技術(shù)平臺(tái)分?jǐn)偅蠓档托缕放朴芷?。依托集團(tuán)耐心資本投入，智己汽車率先搭載恒星超級(jí)增程技術(shù)（CLTC純電續(xù)航450km）、半固態(tài)電池、線控?cái)?shù)字底盤等前沿技術(shù)；2025年智己LS6、LS9等車型成為爆款，高配車型成交占比超60%，顯著提升單車毛利率。2025年上汽新能源汽車銷量達(dá)164.28萬輛，同比增長(zhǎng)33.12%，滲透率提升至26.9%，其中智己等新能源車型銷量增速超行業(yè)平均，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的核心引擎。

 上汽集團(tuán)還堅(jiān)持海外市場(chǎng)長(zhǎng)期投入，2025年4月，上汽正式發(fā)布海外戰(zhàn)略3.0——Glocal戰(zhàn)略，即"全球+本土"的組合戰(zhàn)略，積極打造本地化體系生態(tài)和全球汽車品牌，推動(dòng)從"產(chǎn)品出海"向"價(jià)值鏈出海"的升級(jí)。2025年海外銷量達(dá)107.1萬輛，其中歐洲市場(chǎng)MG品牌年銷量超30萬輛，成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要增量。

 同時(shí)，近兩年來，上汽戰(zhàn)略投資初現(xiàn)成效，持續(xù)布局新質(zhì)生產(chǎn)力。自2021年啟動(dòng)戰(zhàn)略直投以來，累計(jì)投資超180億元。2025年新增投資中，AI、機(jī)器人、汽車可復(fù)用高端制造等"新質(zhì)生產(chǎn)力"領(lǐng)域占比近七成，投資布局持續(xù)優(yōu)化向新。這些都彰顯了上汽以資本為紐帶，穿越產(chǎn)業(yè)周期的關(guān)鍵思路，實(shí)現(xiàn)上汽以資本賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)與科技創(chuàng)新，是中國制造業(yè)龍頭企業(yè)向"新質(zhì)生產(chǎn)力"轉(zhuǎn)型的典型實(shí)踐。

智己盈利的背后

 2025年，上汽自主品牌（榮威、MG、智己、大通、五菱、寶駿等）銷量達(dá)到292.8萬輛，同比增長(zhǎng)21.6%，在上汽集團(tuán)整體銷量中的占比達(dá)到65%，較2024年提高了5個(gè)百分點(diǎn)。其中，智己2025年銷量81017輛，2025年12月，智己汽車實(shí)現(xiàn)全成本口徑單月盈利（覆蓋研發(fā)分?jǐn)?、設(shè)備折舊等全鏈條成本），并連續(xù)四個(gè)月銷量破萬，為新能源車企提供了極具價(jià)值的突圍樣本。

 智己逆襲，是上汽2025年技術(shù)突破、耐心資本進(jìn)入收獲期的縮影。其成功關(guān)鍵在于避免了"小電池+低價(jià)增程"的同質(zhì)化內(nèi)卷，而是以"純電思維做增程"，推出66度大電池+800V超充+全棧自研的恒星超級(jí)增程技術(shù)，CLTC純電續(xù)航達(dá)450km，解決了用戶對(duì)續(xù)航和補(bǔ)能的雙重焦慮。在"恒星"超級(jí)增程技術(shù)的強(qiáng)力賦能下，智己成功打造出新一代智己LS6與上汽旗艦大六座智己LS9，分別成為20萬級(jí)與30萬級(jí)新能源市場(chǎng)熱門首選，其中，LS9以32.28萬元起售價(jià)沖擊高端市場(chǎng)，通過"高配好價(jià)"策略形成差異化競(jìng)爭(zhēng)力。這兩款車高配車型成交占比超60%，顯著提升單車毛利率。

 同時(shí)，技術(shù)協(xié)同提升了研發(fā)效率：依托上汽集團(tuán)技術(shù)儲(chǔ)備，智己率先搭載線控?cái)?shù)字底盤、半固態(tài)電池等核心技術(shù)，研發(fā)成本被有效分?jǐn)?，避免了新?shì)力常見的"閉門造車"式高投入。穩(wěn)定銷量是盈利基礎(chǔ)：智己通過產(chǎn)品矩陣優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)月銷量連續(xù)破萬，形成了"技術(shù)→產(chǎn)品→銷量→利潤(rùn)"的正向循環(huán)，穩(wěn)定的銷量規(guī)模為成本分?jǐn)偤陀峁┝吮Ｕ稀?025年，是智己的"出海元年"。依托上汽集團(tuán)的全球資源支撐，智己在海外市場(chǎng)快速拓展，已陸續(xù)進(jìn)入泰國、墨西哥、中國香港、英國、澳大利亞、挪威、瑞士、新加坡、新西蘭等16個(gè)國際主流市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)亞洲、歐洲、非洲、美洲和大洋洲五大洲全覆蓋。智己憑借在駕控性能、智能化、三電技術(shù)領(lǐng)域全球領(lǐng)先的核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，海外訂單表現(xiàn)超預(yù)期，市場(chǎng)反響熱烈。

 出海不僅是銷量的拓展，更是智己品牌理念與技術(shù)實(shí)力的全球展示。據(jù)悉，2026年，智己將持續(xù)加快海外布局步伐，推動(dòng)全球化戰(zhàn)略發(fā)展，為全球用戶提供高品質(zhì)出行體驗(yàn)，提升中國智造在全球高端汽車市場(chǎng)的影響力。事實(shí)上，智己業(yè)績(jī)向好具備持續(xù)基礎(chǔ)，2026年1月份，智己LS9銷量排名依然位居大型增程SUV銷量TOP3，有分析人士認(rèn)為，智己汽車的盈利，證明了在新能源汽車行業(yè)"內(nèi)卷"加劇的背景下，傳統(tǒng)制造業(yè)龍頭孵化的新品牌，通過技術(shù)差異化、規(guī)模效應(yīng)、成本管控和生態(tài)協(xié)同，完全可以實(shí)現(xiàn)盈利突破。這一模式不僅為智己自身的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，更為中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

自主、合資、新能源、海外協(xié)同發(fā)力

 2025年上汽自主、合資、新能源、海外市場(chǎng)構(gòu)成的增長(zhǎng)矩陣全面提速，成為上汽轉(zhuǎn)型的核心驅(qū)動(dòng)力。自主品牌陣營中，智己汽車全年銷量同比增長(zhǎng)約24%，搭載多項(xiàng)前沿技術(shù)的智己LS9、榮威M7 DMH等車型成為市場(chǎng)爆款；合資板塊亦加速向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，上汽通用別克推出高端新能源子品牌"至境"，上汽奧迪首款量產(chǎn)電動(dòng)車E5 Sportback成功上市，形成全品牌協(xié)同發(fā)力的格局。

 海外市場(chǎng)方面，上汽踐行海外戰(zhàn)略3.0"Glocal戰(zhàn)略"，在全球170多個(gè)國家和地區(qū)構(gòu)建起1個(gè)"三十萬輛"級(jí)和5個(gè)"五萬輛"級(jí)區(qū)域市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)從"產(chǎn)品出海"到"價(jià)值鏈出海"的升級(jí) 。技術(shù)創(chuàng)新作為核心競(jìng)爭(zhēng)力，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢"護(hù)城河"。2025年，上汽以"技術(shù)為錨"，在電池、智能、底盤、動(dòng)力等核心領(lǐng)域密集實(shí)現(xiàn)突破：全球首款量產(chǎn)半固態(tài)電池車型全新MG4半固態(tài)安芯版正式交付，安全性能較行業(yè)最高標(biāo)準(zhǔn)提升20%以上；DMH混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率突破46.3%，榮威M7 DMH實(shí)現(xiàn)2050km超長(zhǎng)綜合續(xù)航；恒星超級(jí)增程技術(shù)達(dá)成1508km綜合續(xù)航，徹底解決用戶續(xù)航焦慮；靈蜥數(shù)字底盤與"端到端"智駕大模型量產(chǎn)上車，打造出行業(yè)領(lǐng)先的智能駕駛與交互體驗(yàn)。

 開放合作的生態(tài)布局，則為上汽注入了更多創(chuàng)新活力。2025年，上汽與華為聯(lián)合推出全新品牌"尚界"，首款產(chǎn)品尚界H5單月銷量破萬，實(shí)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)與制造能力的深度融合；與OPPO聯(lián)手打造"手車互聯(lián)"智能座艙，實(shí)現(xiàn)多系統(tǒng)無縫適配；與豆包合作推出"最具活人感"的AI車機(jī)，重塑人機(jī)交互體驗(yàn) 。這種"共創(chuàng)共贏"的合作模式，讓上汽快速整合行業(yè)頂尖資源，在智能網(wǎng)聯(lián)賽道形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

可持續(xù)"高質(zhì)量發(fā)展"潛力

 "2026年，我們將迎來上汽集團(tuán)第一億位用戶"，上汽董事長(zhǎng)在2026年新年致辭中表示，上汽將緊密圍繞用戶需求，加快推動(dòng)固態(tài)電池、數(shù)字底盤、智能座艙等關(guān)鍵核心技術(shù)的攻關(guān)與商業(yè)化落地，強(qiáng)化科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，打造更多市場(chǎng)認(rèn)可的"爆款"。上汽集團(tuán)將加快從"規(guī)模領(lǐng)先"向"質(zhì)量引領(lǐng)"的轉(zhuǎn)型升級(jí)，聚焦主責(zé)主業(yè)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，積極構(gòu)建自主可控、協(xié)同高效的全球化產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，讓中國智造惠及全球用戶。

 也正基于此，2026年，上汽集團(tuán)旗下十多個(gè)品牌的新產(chǎn)品正全面提速。據(jù)悉，2026 年尚界計(jì)劃推出兩款新車，2026年一季度，發(fā)布尚界 Z7 轎跑，定位中大型純電轎跑，2026年1月7日官宣并發(fā)布預(yù)告圖，計(jì)劃于春季發(fā)布。該車采用溜背造型與長(zhǎng)車頭設(shè)計(jì)，配備頭頂激光雷達(dá)、小藍(lán)燈、半隱藏式門把手及貫穿式"星河"尾燈。

 2026上半年，上汽通用五菱與華為合作的華境S預(yù)計(jì)上市，定位"華為乾崑科技旗艦大六座"，標(biāo)配華為乾智駕HUAWEI ADS4、標(biāo)配華為鴻聚座艙HarmonySpace 5、標(biāo)配華為乾嵐車云HUAWEI VCS，同時(shí)還將標(biāo)配華為乾崑CAS 4.0主動(dòng)防碰撞，先知先覺主動(dòng)避險(xiǎn)。

 合資新車投放節(jié)奏提速：2026年上汽大眾計(jì)劃投放 7 款新能源車型，覆蓋純電、混動(dòng)、增程路線。"德系滿級(jí)旗艦SUV" ID. ERA 9X工信部申報(bào)圖曝光，上汽大眾合資2.0戰(zhàn)略成果開始全面交付。上汽奧迪方面，AUDI品牌第二款車型奧迪E7X已蓄勢(shì)待發(fā)。新車將于北京車展正式亮相

 上汽通用預(yù)計(jì)新能源車銷量占比 2026 年超過 50%，2027 年提升至 60%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速切換。海外市場(chǎng)，根據(jù)此前公布的Glocal 3.0戰(zhàn)略，未來三年計(jì)劃推出 17 款海外新車型，加快馬來西亞、歐洲等地本地化制造與渠道建設(shè)。在汽車產(chǎn)業(yè)百年巨變中，摒棄短期投機(jī)、堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的"耐心資本"投入，是構(gòu)建核心技術(shù)壁壘、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵路徑。隨著其在固態(tài)電池、數(shù)字底盤等下一代技術(shù)上的持續(xù)攻堅(jiān)，以及全球化生態(tài)體系的深化，上汽有望繼續(xù)引領(lǐng)中國汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)。